机会总是留给有准备的人！

作者：蒙多

编辑：吴双

风品：令煜

来源：铑财——铑财研究院

中国经济仍是一片大海，稳中向好势头没有变。

7月17日，国家统计局最新数据显示，上半年实现国内生产总值593034亿元，按不变价格计同比增长5.5%，明显快于去年全年3%增速，也快于一季度的4.5%增速。

其中，服务业增加值增长6.4%，批发零售、住宿和餐饮业、交通运输等接触型、聚集型服务业增速回升明显。

有喜亦有忧，比如房地产数据仍乍暖还寒，上半年商品房销售面积同比下降5.3%；销售额增长1.1%，涨幅较上年同期收窄7.3个百分点。

作为支柱产业，其兴衰历来牵一发动全身。聚焦下游家居企业的近期表现，或可见些端倪。

01

原经销商讨说法、业绩增长遇瓶颈

欧派家居的内忧外患

LAOCAI

观察行业风向，龙头最具代表性。不妨先看一下整体橱柜龙头——欧派家居。

7月8日，一则前经销商持刀维权新闻刷屏，也将欧派推至风口。当天，2023中国建博会（广州）开幕。该闹事者身穿印有“欧派集团伪造合同，坑害代理商”字样服装，大闹欧派展台，其间一度用短刀抵住自己脖颈。

为何如此极端？据媒体报道，该闹事者是欧派家居前经销商。维权前曾在抖音短视频中称，欧派家居以“阴阳合同”取消了他的经销商代理权，令其损失600余万。

事后，欧派家居声明中确认了该男子的经销商身份，但否认了“阴阳合同”说法。欧派家居方面表示，该男子经销商代理权被取消是其主动提出的，双方合同解除程序合法合规。

欧派家居称，双方合作终止后，其发现该经销商存有收受消费者款项未予下单的情形。为保障消费者权益，欧派家居主动代其垫款近200万元，时至今日垫付款项仍没被追回。

孰是孰非，留给时间作答。

可以肯定的是，与合作伙伴闹得剑拔弩张不是好消息。若将视线拉长，还有考量处。

据中证鹏元数据，截至2022年底，欧派家居以7615家经销门店位居行业第一，遥遥领先于志邦家居的4196家，索菲亚的4100家。当年新开1310家经销商门店。

然值得注意的是，期内欧派还关闭了1159家经销商门店。

据中国证券报报道，欧派家居2022年的门店变化并非换商、换店，而是源自门店装修需要临时关店，以及门店间合并。换言之，欧派新开店并非全是净增加的。

行业分析师郭兴认为，门店换新或出于两方面考量。其一严苛考核机制，自欧派家居成立以来便秉承经销商树根理念，首创了千分考核机制、“10+1”欧派终端营销系统、双50理论、店面4S管理等制度，一些经销商门店存在考核不达标情况。

其二提升门店坪效。2022年，欧派家居直营门店与经销门店分别营收7.06亿元、175.82亿元，对应毛利率55.45%、30.72%。其中，直营门店毛利率较2021年减少8.67个百分点，经销门店毛利率有所提升，但也仅增0.41个百分点。对于大宗业务受挫的欧派家居而言，若要保持增长，势必要提升门店盈利力。

另外，家居零售市场的变化影响不可不察。董秘欧盈盈曾在接受采访时直言：整个行业趋势都是通过扩产门店量来拉动营收增长，而从2018开始这种拉动效应已不明显。

不算多虚言。2017年至2022年，欧派家居营收97.10亿元、115.09亿元、135.33亿元、147.40亿元、204.42亿元、224.80亿元，对应增速36.11%、18.53%、17.59%、8.91%、38.68%、9.97%。

同期，净利12.99亿元、15.72亿元、18.39亿元、20.63亿元、26.64亿元、26.83亿元，对应增速分别为37.73%、20.98%、17.02%、12.13%、29.16%、0.69%。

不难发现，除2021年营利强势反弹外，业绩增速总体呈下行趋势。其中，2022年营收增速为近六年第二低，净利为最低，0.69%的增速基本陷入滞涨。

客观而言，为打开成长性，欧派家居没少努力：除推动店铺升级换新，还不断强化研发投入。2020年至2022年研发费为6.99亿元、9.08亿元、11.23亿元，对应增速8.90%、29.85%、23.74%。

遗憾的是，从一线用户的反馈体验看，查漏补缺的地方依然不少。

浏览黑猫投诉，截至2023年7月27日18时，欧派家居相关投诉累计1296条，矛头多集中于产品质量。

如7月18日，一用户投诉称，平遥欧派门店以次充好、虚假宣传、行为恶劣。

再如7月7日，一用户投诉欧派衣柜刺激性气味特别大，“透了半年以上无法入住，试了各种方法，空气净化器不停歇打开，还是不管用，待久了会出现头疼，喉咙干痒等症状。”

门店服务也是投诉焦点。如7月17日，有消费者投诉称，位于德州市武城县欧派衣柜橱柜全屋定制店不退还定金，且定金换购恶意加价。

无独有偶，6月20日有用户投诉欧派惠州市江北装饰城店欺骗消费者，商家承诺不满意全额退还押金，但预定时候承诺的家具换便宜货。

（上述投诉均已经平台核实）

客观而言，身处C端快消赛道，用户千人千面人人满意并不现实，上述投诉也或有偏颇片面处。然家居赛道体验为王、口碑为基亦是不争事实。尤其在赛道内卷、洗牌加剧环境下，及时反思精进总没有错。毕竟，用户最不缺的就是选择。

2023年Q1，欧派再度交出惨淡业绩。期内营收35.70亿元，同比下滑13.85%；净利1.48亿元，同比下滑41.10%。

02

毛利率下滑、抄袭疑云

警惕大客户依赖

LAOCAI

当然即便如此，欧派龙头地位依然牢固。

以最新2023一季报为例，按三级行业划分，欧派家居营收、净利仍居14家企业首位。紧追其后的索菲亚仍有一定差距。

提起索菲亚，近期烦恼同样不少。今年5月有网友爆料称，索菲亚一高级工程师因多次接受供应商吃喝宴请，并利用职权要求供应商“三千一晚”活动，被解除劳动合同。

一石激起千层浪。经济学家宋清辉表示，该员工行为不仅违法，也抹黑了索菲亚品牌形象。反映出企业内部管理混乱，内控机制流于形式。

言语犀利，却不算夸言。索贿丑闻曝出后不久，旗下子公司司米橱柜又陷抄袭疑云。

7月9日，美克家居发表声明，司米橱柜及索菲亚在未经授权情况下，擅自在2023中国建博会（广州）展位建造与美克艺术中心建筑作品近似的展馆。

美克家居认为，索菲亚通过其官网、公众号、视频号等多渠道宣传，严重侵犯了自身著作权。

公开信息显示，司米橱柜系索菲亚控股子公司。2022年11月，索菲亚以3.43亿元从法国企业SCHMIDTGROUPE手中购得49%股权。

2022年，司米橱柜营收10.40亿元。期内产品工厂端平均客单价12197元，是索菲亚打造高端产品的重要基点。无疑，这则抄袭事件抛开孰是孰非，难免影响索菲亚品牌形象。

除了内控瑕疵争议，业绩同样面临有困扰。2020年至2022年，索菲亚销售毛利率为36.56%、33.21%、32.99%，呈连续下滑态势。

深入看，下滑原因在于成本增长。2020年至2022年营业成本增速为10.00%、31.18%、8.18%，远高于同期营收的8.67%、24.59%、7.84%增速。

再者是大客户依赖。2018年至2022年，索菲亚前五客户收入占比在13.38%到19.80%。据封面新闻，同期欧派占比保持在9%以内，尚品宅配更控制在5%以下。

2021年，索菲亚曾因大客户恒大计提减值超9亿元，受此影响归母净利大幅下滑至1.23亿元。

从消费者反馈看，贵为龙头的索菲亚与欧派一样，基础品控力、美誉度有待提升。浏览黑猫投诉，截止7月27日18时，涉及索菲亚——全屋定制的投诉累计达420条，涉及产品质量、霸王条款、代理商跑路等。

如7月6日，有消费者投诉称，索菲亚汕尾明珠广场店霸王条款，虚假定制价误导消费者下单，实际付款金额与前期沟通金额存在差异，门店还拒绝退还前期缴纳的相关费用。

再如7月2日，一消费者投诉称，自己今年3月向索菲亚三门峡代理商交付2万定金后，代理商却卷钱跑路。该消费者表示，相同遭遇的受害者还有不少……

（上述投诉已经平台核实）

未完待续……

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原文标题:产业东风已至 欧派家居、索菲亚、江山欧派“船帆”修好了么？（上）